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企業境外上市國內外研究現狀

時間:2019-05-26 13:36來源:畢業論文
海外上市是企業融資的重要方式之一,隨著近幾年我國互聯網企業頻繁到海外上市,越來越多的人開始關注企業的海外上市。本文通過查閱國內外相關學者對民營企業以及互聯網企業海

海外上市是企業融資的重要方式之一,隨著近幾年我國互聯網企業頻繁到海外上市,越來越多的人開始關注企業的海外上市。本文通過查閱國內外相關學者對民營企業以及互聯網企業海外上市的研究,將從企業海外上市的動因、上市地點的選擇、互聯網企業海外上市中出現的問題及解決措施等方面進行綜述,從而找到問題研究的理論基點。35741
(一)國外研究現狀  
針對企業境外上市的動機,目前有兩種不同的角度:一種是從企業海外上市的財務角度去考慮;另一種是從海外上市的商業角度去考慮。肯特—哈吉斯指出,因為海外市場資本流動性強,所以許多企業偏好到境外上市以避免本國資本市場流動性弱導致的偏高財務成本和微弱財務收益。而邁克爾-阿金(Michael R)在對美國的境外企業詳細分析后指出,海外資本市場的高流動性可以保證穩定的股東源,獲得廉價資本,從而最大限度的利用市場資源在全球商業活動中處于有利地位,例如:提高企業知名度、提高自身競爭力等。
針對企業海外上市融資的地點選擇,延森(Jensen M C)在《績效工資和優先管理激勵》中指出,亞洲的部分企業之所以愿意赴美國上市,歸因于美國健全完善的金融體系,這對公司治理以及企業未來發展都大有裨益。楊和劉(Yang and Lau)在對中國海外上市的企業研究后指出,香港是大多數企業的IPO首選之地,這主要原因是相對于美國,香港市場的信息環境更加明朗,在財務還有更少制約條件。此外,安娜克里斯提娜和岡薩洛(Ana Cristina Silva and Gonzalo A)還提出,市場規模也是企業考慮不同上市地點的重要因素。論文網

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(二)國內研究現狀
針對互聯網企業海外上市動因,巴曙松(2003)在邁克爾-阿金觀點的基礎上做了進一步延伸。他認為,海外上市企業除完成融資外,還應對企業的治理結構和效率等方面加以改進,因為海外投資者更關注這一點,投資者更愿給一家擁有完善治理結構的公司支付一定溢價。同時,他還針對提高公司治理結構提出了有效方法,具體包括:重視董事會成員、建立行之有效的信息披露機制和加強內部控制。
針對互聯網企業海外上市的風險,李戩認為“中概股”企業存在退市風險,因為這些企業信息披露大都不合規,甚至會出現違規操作或會計舞弊,例如偽造會計憑證或虛夸銷售額和利潤等。同時,有人也指出中國概念股在美國被迫退市是因為過度宣傳品牌理念及價值而很少有特色的、具備競爭力的業務。在發展初具規模的美國股市,A 股中常見的宣傳公司傳奇經歷、用資金托市等手法可能會在一段時間里取得成效,但不太可能在 A 股中長期有效。在美國一旦被發現財務造假,極有可能面臨直接退市或摘牌 。
針對企業海外上市的風險控制,我國學者葉育甫、沈衛所從上市模式角度出發,提出了企業海外上市的風險控制策略。 企業境外上市國內外研究現狀:http://www.aftnzs.live/yanjiu/20190526/33833.html
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