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人民幣匯率文獻綜述和參考文獻

時間:2019-05-24 22:53來源:畢業論文
均衡匯率是匯率理論研究的核心問題之一,是判斷當前匯率水平是否適當以及未來匯率走勢的重要依據。均衡的匯率有助于一個國家實現內外部均衡;而非均衡的匯率則可能會影響一個

均衡匯率是匯率理論研究的核心問題之一,是判斷當前匯率水平是否適當以及未來匯率走勢的重要依據。均衡的匯率有助于一個國家實現內外部均衡;而非均衡的匯率則可能會影響一個國家的經濟金融穩定,甚至引發區域性的金融危機。隨著金融全球化的發展,我國對外經濟金融活動日益頻繁,人民幣在國際貨幣體系中的作用和地位也在不斷提高;一旦人民幣匯率失衡,不僅會對我國經濟穩定和發展產生一定的危害,而且可能對其他國家造成一定的負面影響。在當前我國出口增長放緩、經濟增速下降的背景下,尋找人民幣均衡匯率并通過實際匯率向均衡匯率的回歸,對實現我國經濟的穩定發展具有一定的現實意義。35691
最早的均衡匯率理論是購買力平價理論。購買力平價理論的核心思想是:名義匯率的變動應與同一時期兩國物價水平的變動成比例,以保持實際匯率的穩定。這就是說,實際匯率(均衡匯率)是不變的,物價的波動可以通過名義匯率的波動予以軋平。但是,在實際生活中,各國的實際匯率都在經常變動,這與購買力平價理論所宣稱的實際匯率不變恰好相反。而后,美國經濟學家納克斯在1945年對均衡匯率做了最早且較為完整的定義,即在國際收支平衡和充分就業情況下內外部同時均衡時的匯率。要判斷人民幣匯率的合理性和均衡性,前提是要確定人民幣的均衡匯率。均衡匯率的正確與否和我國匯率制度改革成功與否息息相關。對于人民幣均衡匯率的研究,整體分為均衡匯率的實證研究和理論研究兩種。論文網
(1)實證研究

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人民幣升值的問題備受關注,因此國內外的學者把目光投向了人民幣匯率是否偏離均衡匯率這一問題上。外籍學者主要利用行為均衡匯率模型(BEER)研究人民幣均衡實際匯率。Takuji Kinkyo利用BEER模型估計了人民幣均衡實際匯率,認為匯率的彈性程度會影響到中國經濟的再平衡。Coudert等人分別用FEER和BEER方法估計人民幣均衡實際匯率。Priscilla等分別用FEER和持續均衡匯率(PEER)模型對人民幣均衡實際匯率進行估計。Steven等對近期外籍學者對于人民幣均衡實際匯率的研究成果和進展進行了總結和綜合分析。
國內相關研究根據所依據均衡匯率理論的不同,歸納起來可分為兩類即:1)根據Clark和MacDonald(1998)的行為均衡匯率模型(BEER);2)根據Edwards(1989)和Elbadawi(1994)的發展中國家均衡匯率模型(ERER)。
BEER的重點在于實際匯率本身,通過現實中一組對實際匯率能夠起決定因素的基本經濟變量來測算均衡匯率并對實際觀察到的名義匯率和實際匯率的變動予以解釋。萬瓊瑤運用BEER模型并且結合我國當前貨幣政策獨立性和外匯儲備增長特點,分析了1980-2007年年度數據,對人民幣均衡匯率進行了實證研究,得出了在人民幣匯率缺乏彈性和資本流動性增強的狀況下,人民幣實際匯率不能很好地進行自我修正的結論。田苗根據BEER理論,對我國的均衡實際匯率進行了實證研究表明,在實施盯住美元的匯率制度和限制資本流動的政策環境下,我國實際匯率存在著獨特的均衡機制,這種均衡機制以維持高經濟增長率為目標,以不斷擴大出口需求為動力,同時要求人民幣的均衡價值不斷降低。此外,國內學者張曉樸、劉陽、施建淮等人也先后用此種方法對人民幣均衡匯率進行了測算。
ERER理論是一個針對發展中國家的均衡匯率模型,最早由Edwards(1989)提出。他將實際匯率定義為貿易品相對于非貿易品的價格。當非貿易品市場現在和將來出清時實現內部均衡;當現實和未來經常賬戶平衡同長期可持續的資本流相一致時實現外部均衡。Elbadawi(1994)簡化了Edwards模型, 減少了模型的基本變量。關于人民幣均衡匯率的估算,劉莉亞和任若恩結合中國的實際情況對Edwards的均衡匯率決定模型進行了適當的修正。 人民幣匯率文獻綜述和參考文獻:http://www.aftnzs.live/wenxian/20190524/33747.html
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