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我國創業板市場投資者羊群行為的實證研究

時間:2019-05-26 08:49來源:畢業論文
分析我國創業板市場羊群效應的存在性及顯著性。研究該問題能為監管層控制羊群效應提供依據,促進創業板健康發展。通過分析我國創業板發展的現狀和存在問題本文提出了兩個假設

摘要:羊群效應是阻礙新興市場平穩發展的首要問題,本文試圖分析我國創業板市場羊群效應的存在性及顯著性。研究該問題能為監管層控制羊群效應提供依據,促進創業板健康發展。通過分析我國創業板發展的現狀和存在問題本文提出了兩個假設,一是我國創業板市場于上升期存在羊群效應,二是我國創業板市場的羊群效應高于主板的羊群效應。之后運用CSAD分析方法,選取了我國2014年8月20日至2014年5月6日創業板和主板相關數據進行檢驗,結果證明我國創業板市場確實存在羊群效應,而且其顯著性明顯高于主板。在此基礎上,本文從投資者教育、政府監管和法律法規建設方面,對我國創業板市場上的羊群效應的治理提出了建議,包括信息披露、法律法規的完善和對投資者心態的建議。35732
畢業論文關鍵字:創業板市場  投資者行為  羊群效應  實證研究
Empirical Research on Investors’ Herd Behavior in Chinese GEM Market
Abstract: Herd instinct is one of most biggest obstacles to the steady development of  Chinese growth enterprises market(GEM). We attempts to analyze the existence and the significance of herd behavior in Chinese GEM, which in order to provide the evidence in controlling the side effect of herd instinct for government regulation. Based on the analyzing of the present situation of Chinese GEM, we raise two hypothesis. The first is that Chinese GEM market exists herd behavior when the stock price is rising. The second is that the herd behavior of GEM is more significant than that of main board market. Then, using the data from the Aug 20,2014 to May 6, 2015 including both GEM market and main board market, we apply CSAD method to test the two previous assumptions step by step. The result turns out that Chinese GEM indeed exists herd instinct and the herd behavior of GEM is more significant than that of main board market. Finally, we raise some suggestions for government and investors on the aspects of disclosure of material public information, management of market manipulation, improvement of laws and regulations and investors’ psychology of investment. 源¥自%六^^維*論-文+網=www.aftnzs.live
Key words: GEM; investors’ behavior; herd instinct; empirical research
 目錄
一、引言    1
(一)研究背景與研究意義    1
(二)文獻綜述    2
(三)研究方法    6
(四)創新與不足    6
二、我國創業板市場羊群行為的理論分析    8
(一)羊群效應理論概述    8
(二)我國創業板發展現狀與問題    9
(三)羊群行為存在性分析與假設一的提出    11
(四)羊群行為顯著性分析與假設二的提出    12
三、我國創業板市場羊群行為的實證分析    15
(一)計量方法選擇    15
(二)模型設計、數據來源與變量定義    16
(三)實證過程    18
四、啟示與建議    22
(一)對監管層的建議    22
(二)對投資者建議    24
五、研究結論    26
 一、引言
(一)研究背景與研究意義
自2009年10月以來,我國創業板市場已成立有六年多的時間。創業板市場的設立促進了我國新興產業發展,緩和了我國中小企業融資難的問題,豐富了我國資本市場的內涵,對于我國向創新型國家轉型和中國特色社會主義市場經濟等都起到了重要的推動作用。但是同時我們要注意的是,創業板市場在快速發展的同時也存在著諸多問題。其中,作為證券市場中的主體——投資者,其行為對于證券市場的穩定健康發展有著重大的影響,而羊群行為作為新興市場中無法避免的行為具有重要的研究意義。 我國創業板市場投資者羊群行為的實證研究:http://www.aftnzs.live/jingji/20190526/33816.html
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